…edo gaur egun EBn dagoen zorabio ulertzeko gida laburra…
Ikus The latest QE policy removes ECB ‘conditionality’:
http://moslereconomics.com/2015/01/23/the-latest-qe-policy-removes-ecb-conditionality/
Mosler-ek dioenez, Mario Draghi-k orain dela urte batzuk esan zuen EBZ-k behar zena egingo zukeela gobernu nazionaleko ordaintze ezak baztertzearren:
“Several years ago Mario Draghi announced the ECB would do what it takes (within the rules) to prevent national govt defaults, which immediately reversed the climb of national govt rates, bringing them down to where they are today.”
Baina, baldintza batzuekin, politika fiskalari dagokionez:
“But it also came with ‘conditionality’ regarding fiscal policy, where a violation of the fiscal rules carried the threat of the removal of ECB support.”
Mosler-en hitzez, oraingo honetan afera desberdina da:
“This time it’s different.”
Egungo indar deflaziogileen aurka aritzeko, herrialde ezberdinetako Banku Zentralek beren herrialde propioen zorra eros dezakete. Beraz, praktikoki ordaintze ezeko arriskua baztertuz.
“As part of this broad based fight to reverse the current deflationary forces, the national CB’s will now be buying their own nation’s debt, thereby, for all practical purposes, eliminating default risk.“
Orain, baldintza fiskalik aipatu gabe…
Mosler-en iritziz, hitz horiek esan nahi dute azken QE izeneko politikak gobernu nazionaleko politika fiskalaren gaineko lehengo EBZ-ren eragina ezabatzen duela, EBZ-k bere tituluen erosketak ez dizkiolako lotzen onarpen fiskalari.
Beraz, hedapen fiskala nahi duten bi herrialdeak, Grezia eta Italia, operazionalki libre daude horrela egitea ordaintze ezaren mehatxurik gabe… EBko isunei aurre egin ahalko lieke, baina azken isun horiek beste afera erabat desberdinak dira, aurreko ordaintze ezaren arriskutik ezberdinak.
Hortaz, atea irekita dago bera zeharkatzeko nahiko ausarta den edozeinentzat. Hala ere, segur aski ez dute hori ezagutzen, eta segur asko ez lukete hori egingo ezagutuko balute…
Eta, aipatu den bezala1, QE per se euro joera deflaziogile/kontrakziogile sendo bat da, oso txarra den egoera bat are egoera txarragoa bilakatzeko prozesuan.
1 In ECB, Jobless Claims, Sea Container Counts, Housing Starts, Purchase apps, Architecture Billings, miles driven, Redbook sales, my take on consequences of $50 oil:
Like the carpenter with the piece of wood “no matter how much I cut off it’s still too short”
Draghi has yet to realize rate cuts/QE/etc. are a deflationary/contractionary bias:
*DRAGHI SAYS WILL BUY UNTIL SEE SUSTAINED INFLATION IMPROVEMENT
